文 | 道总有理
苹果会成为下一个诺基亚吗？
今年以来，外界对苹果的未来越发悲观，因为其正深陷「史上最大的AI危机」，而这背后是苹果难以忽视的创新疲软与管理老龄化。迄今为止，苹果的股价已下跌约16%，相比之下，Meta上涨25%，微软上涨19%，苹果的表现大幅落后。
恐慌的不只是苹果及华尔街，还有我国的供应商巨头。过去十多年，立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等头部供应商扎根于苹果强大的供应链上，共同享受着苹果高歌猛进带来的无限荣光，成长且壮大。而一旦苹果在AI时代走了下坡路，对苹果的依赖越强，供应商所受到的冲击自然越大。
逃离果链，早就成了大多数供应商巨头的战略共识和转型方向，可一面出逃，另一面却找不到下一个“苹果”。
“去苹果化”与“去中国化”长期以来，中国始终是苹果供应链的核心，苹果约50%左右的制造合作伙伴都在中国，这些制造合作伙伴也靠着苹果的订单连年高速增长，彼此形成了相互依赖的关系。但这种依赖性渐渐成了双方的“危机”，一方忙着“去苹果化”，另一方则加速“去中国化”。
如果仅从占比来看，供应商巨头们在摆脱“苹果依赖症”上已初见成效。
根据财报数据，2024年，歌尔股份对第一大客户销售占比为31.96%，而2023年该数据达到了43.38%；领益智造2024年第一大客户销售占比为22.07%，2023年则为24.22%；2024年，蓝思科技的第一大客户销售占比为49.45%，2023年该数据为57.83%，2022年高达71%。显然，这几家公司对第一大客户也就是苹果的依赖程度，有不同程度的下降。
其中蓝思科技的跨步尤为巨大。2022-2024年，公司来自苹果的收入占比大幅下滑，国产各品牌客户比例迅速从18%提升至41%，同时，外销收入从81.94%下降到58.63%。
相对来讲，立讯精密的“去苹果化”就收效甚微了。立讯精密2022年向第一大客户苹果销售产品1568.3亿元，占比73.28%，2023年，对苹果的销售额达到1744.8亿元，占比反而增长到75.24%，2024年，来自苹果的收入金额为1901.39亿元，占比为70.73%。尽管有所下降，可占比始终在70%以上。
另外，鹏鼎控股在2024年财报中列出了美国地区的营业收入，为288.85亿元，占总收入的82.20%。
在“去苹果化”上，供应商巨头的表现相对分化，不过不可否认的是，苹果仍是当之无愧的第一大客户，这也决定了这些供应商的发展仍要紧紧跟随苹果的脚步，苹果赌什么，他们也要跟着下注。
如折叠屏，有市场消息援引供应链相关人士称，苹果计划在今年4月前决定折叠屏iPhone的最终供应链，预计下半年就正式大规模生产折叠屏iPhone的元器件。而从蓝思科技的招股书来看，公司募集资金的预计用途大多是为了配合大客户的战略，也就是苹果的折叠屏手机。
在我国市场上，折叠屏手机已经屡见不鲜，苹果的姗姗来迟，未必能创造奇迹，这对果链上的供应商们亦是一场豪赌。
相比“去苹果化”，苹果的“去中国化”进程似乎更加困难重重。去年，库克来华，与比亚迪、蓝思科技、长盈精密三大供应商代表会面，外界纷纷猜测苹果产业链可能正在回流中国大陆。这也预示了近几年苹果将订单转向印度及越南、分散供应链的策略，受到了现实的重击。
想要在东南亚重新复制一条“果链”，付出的代价或许远比想象的大。
汽车界没有下一个“苹果”在果链上的供应商巨头们选择加速“去苹果化”后，他们几乎动作一致地瞄准了另一个产业—新能源汽车。
自2015年起，蓝思科技就开始布局新能源汽车领域，围绕智能驾驶舱研发及批量生产车载电子玻璃及组件、车载中控屏、仪表盘、智能B柱、投显等产品；领益智造在2021年花了3800万元收购一家“车链”企业，今年又购买了江苏科达66.46%的股权，该公司拥有多家整车厂商一级供应商的资质。
立讯精密在汽车产业的布局更猛。早在2012年、2013年便并购福州源光和德国SuK，分别切入汽车电子和汽车配件领域。去年，更斥资约5.25亿欧元收购德国著名汽车线束制造商莱尼公司50.1%股权及其全资子公司Leoni K的100%股权。
智能手机市场连续下滑，新能源汽车产业势不可挡，蓝思科技等制造巨头纷纷投入汽车产业链，可以说在意料之中。更何况，这一轮汽车产业的大变革中，我国成了技术和市场的绝对引领者，围绕上下游产业链，潜力巨大。但目前来看，汽车业务虽有增长，对这些公司的贡献普遍较低。
2024年，蓝思科技的智能汽车与座舱类、智能头显与智能穿戴类、其他智能终端分别收入59.35亿元、34.88亿元、14.08亿元，其中智能汽车与座舱类业务占收入的8.49%；2024年上半年，领益智造的汽车板块占比为5.33%，且并未产生利润。
立讯精密在2022年-2024年，汽车互联产品及精密组件收入从61.49亿元增长到了137.58亿元，算是增长最快的，可与来自苹果的收入金额1901.39亿元相比，又显得不足为重。
短期内，对果链企业而言，汽车业务的增长还有较大的潜力，但是长期来看，或许没有一家车企能像苹果一样再给他们带来新的造富神话。
简单来讲，苹果在智能手机市场的号召力和影响力使其占据了绝大部分利润，而跟着苹果“混”的供应商们也获得了高于行业平均的利润空间，利润规模及公司资产短短几年内大增。相反，在新能源汽车行业，价格战的冲击波早已穿透整条产业链，导致利润不断受到挤压，而整车厂商还在不断向供应商转嫁压力，导致不少供应商叫苦连天。
所以，即使果链企业们成功打入了电动汽车的供应链，这份钱也不好赚。
据贝恩咨询公司（Bain & Co）称，2025 年第一季度汽车整车厂商（OEM）利润率持续下滑，降至 5.4%，这一结果还标志着，供应商利润率已连续第三个季度超过整车厂商，但供应商利润率估计也仅为 6%。
当然，果链供应商高增长、高利润的时代已经成了过去时，这也是为什么制造巨头们急着出逃的原因。
以立讯精密为例，相关数据显示，2015年，立讯精密毛利率高达22.88%，净利率11.16%，此后几年毛利率和净利率却双双下滑。
AI时代，供应商该抱谁的大腿？在业内，唱衰苹果由来已久，但今年这种论调夹杂着更大的悲观和失望，因为多次跳水，苹果在AI技术上的落后已成为不争的事实，这极大地动摇了其在前沿科技领域的领先地位。如果苹果不能率先拿到通往AI时代的“船票”，乔布斯用创新力量所缔造的这个巨头未来也将泯然于众矣。
所以，在AI时代，“果链”的供应商们也没有把鸡蛋都放在苹果这个篮子里：
歌尔股份押注AI技术驱动的智能硬件(VR/MR设备及AI眼镜)，立讯精密在高端头显制造领域积累的经验，也被转移到AI眼镜赛道，而蓝思科技深度参与人形机器人的研发，同时也在AI/AR眼镜上布局。
其中，歌尔股份的转型已经初见成效。今年，Meta发布第三代AI眼镜，小米、华为紧随其后，苹果计划2026年入局，“百镜大战”中，歌尔悄然成了Meta、小米等巨头的核心供应商。
近两年，全球AI技术的崛起，代表的不仅是技术的飞跃，更是以前所未有的速度和广度推动着AI手机、AI PC、AI眼镜等智能终端的落地与普及。如果下一代革命性智能终端将从这些新事物中诞生，不管最后谁成为“王者”，抓住了AI时代红利的供应商，都将赚得盆满钵满。
只是，目前问题在于，从AR/VR设备到AI眼镜，智能硬件的浪潮起起伏伏，热度一过，容易一地鸡毛。
同样是和苹果深度绑定的富士康（鸿海精密），却牢牢抱住了英伟达的大腿，俨然站在了风口之上。相比面向消费端的企业或品牌，英伟达是站在背后的“巨人”，而AI时代，率先爆发的正是英伟达。作为英伟达AI硬件的“御用代工厂”，富士康已然分得一杯羹。
摩根士丹利的数据显示，2024年英伟达近三成的AI服务器订单流向了富士康，且GB200和GB300的代工份额更是高达40%，几乎垄断了高端AI硬件的生产。来自英伟达的订单，也让富士康的业绩重新走上快车道，据公布的数据显示，2025年第二季度，富士康的营收达到1.797万亿新台币（约合4451亿元人民币），同比增长15.82%。
左手苹果，右手英伟达，富士康可以说精准踩在了正确的步伐上，即使苹果衰微，英伟达也会成为下一个“顶梁柱”，它或许也是最早走出“果链”的巨头。据外媒报道，富士康董事长刘扬伟预计，公司的服务器业务收入将在两年内超越iPhone业务收入。
当然，如果富士康对英伟达形成过度的依赖，“苹果依赖症”也会变为“英伟达依赖症”。
汽车、智能硬件、人形机器人…这些代表着全球最顶尖技术水平的行业，自然也需要顶尖的制造能力来匹配。“果链”上的供应商巨头们把业务的触角延伸到这些领域，也是在押注下一个未来，但不是谁都能找到下一个苹果，也或许根本没有下一个“苹果”，能给整个电子消费市场及制造都带来又一次的巨变。
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